Theon International Plc (THEON) annonce avoir conclu un accord d’exclusivité avec Carlyle pour l’acquisition de SAS Stéropès, la société holding de SAS HGH Systèmes Infrarouges ( HGH ), pour une valeur d’entreprise d’environ 300 millions d’euros.

HGH conçoit, développe, assemble et commercialise des systèmes de solutions électro-optiques et infrarouges pour les applications civiles et de défense. Fondée en 1982 en France, l'entreprise emploie actuellement plus de 130 personnes et se concentre principalement sur la recherche et le développement.

HGH possède un modèle commercial très agile et axé sur la propriété intellectuelle, parfaitement compatible avec celui de THEON. Cette acquisition permettrait d'enrichir le portefeuille de produits ISR multi-domaines (plateforme électro-optique) de THEON ainsi que ses solutions anti-drones (C-UAS). Ces solutions s'appuient sur des capacités avancées de détection et de classification, basées sur la technologie propriétaire de HGH, exempte de réglementation ITAR, et utilisant des fonctionnalités d'IA uniques et brevetées.

Il s'agit d'une étape majeure dans la stratégie de THEON visant à s'imposer rapidement comme leader en électro-optique de plateforme. Elle fait suite à l'acquisition de Kappa Optronics et à l'augmentation récente de ses commandes, à l'investissement dans ShockEOS et à la sélection subséquente de la nacelle PHYLAX de THEON par Rheinmetall et la création d'une coentreprise avec Safran pour le développement de systèmes électro-optiques pour drones (UAS). Ces éléments démontrent que l'approche de THEON porte déjà ses fruits sur le plan commercial et que l'intégration de HGH augmentera sensiblement la contribution des activités ISR multi-domaines au chiffre d'affaires et à la rentabilité de THEON.

Cet accord renforce l'engagement stratégique de THEON en France, consolidant ainsi sa base industrielle et ses liens avec les fournisseurs et clients français. La France deviendra un important pôle d'exportation pour THEON, ainsi qu'un centre de R&D en IA, s'appuyant sur les compétences actuelles de HGH dans ce domaine.

Structure de l'accord

THEON va acquérir 100 % de HGH à un multiple VE/EBITDA de 15 à 18 avant synergies et d'environ 10 fois après l'impact total des synergies récurrentes d'ici la 2e à la 3e année. L'acquisition devrait avoir un effet positif sur la marge d'EBITDA et sur le BPA (bénéfice par action) de l'ordre de 5 % en 2027.

HGH réalise un chiffre d'affaires d'environ 40 millions d'euros et affiche une croissance annuelle composée d'environ 30 % depuis 2023, avec une marge d'EBITDA supérieure à 40 %. Au moment de l'accord, son carnet de commandes s'élevait à environ 70 millions d'euros. Après la finalisation de l'opération, l'équipe dirigeante et les employés resteront en place chez HGH et seront incités à maintenir d'excellents résultats.

L'opération sera financée par un prêt-relais accordé par BNP Paribas, qui sera intégralement refinancé par emprunt. Aucune augmentation de capital n'est prévue.

Christian Hadjiminas, fondateur et PDG de THEON, a déclaré : « Cette étape importante marque une nouvelle phase dans le renforcement de notre présence à l’export en France et l’accélération de notre développement dans le domaine du renseignement, de la surveillance et de la reconnaissance multidomaines (ISR). HGH est un pionnier européen, proposant une offre unique de systèmes haute performance dotés de capacités d’IA embarquées. Chez THEON, nous bâtissons un nouveau champion européen de l’électro-optique de défense en intégrant des systèmes portables et des plateformes dans un écosystème interconnecté qui améliore la connaissance de la situation et offre à nos clients des capacités de prise de décision avancées. »

Vincent Leboucher, président et chef de la direction de HGH, a déclaré : « Nous sommes ravis d’être en pourparlers exclusifs avec THEON en vue d’unir nos forces afin d’offrir les produits et les capacités uniques de HGH à une clientèle plus vaste à travers le monde. La direction de HGH partage pleinement la vision stratégique et le plan d’affaires de THEON et est convaincue que THEON est bien positionnée pour étendre la portée commerciale de HGH et générer des synergies en matière de recherche et développement. À l’instar de THEON, HGH est une entreprise axée sur l’innovation qui met un point d’honneur à satisfaire ses clients. Nous sommes impatients de voir ce que nous pourrons construire ensemble. »

Rothschild & Co agit en tant que conseiller financier unique de THEON, PwC a effectué la vérification préalable financière, fiscale et juridique, tandis que Bredin Prat agit en tant qu'avocat principal.

La signature du contrat d'acquisition d'actions interviendra après la finalisation de la procédure statutaire du comité d'entreprise. La réalisation de l'opération est soumise aux conditions habituelles, notamment l'obtention des autorisations réglementaires, et devrait intervenir d'ici la fin du quatrième trimestre 2026.

Profil de l'entreprise

HGH possède des capacités d'innovation uniques, étayées par un portefeuille de brevets exclusifs. L'entreprise a développé des solutions logicielles propriétaires, enrichies de fonctionnalités d'intelligence artificielle et d'intelligence augmentée, offrant des capacités hautement différenciées en matière de détection et de classification automatiques des menaces à longue distance. Grâce à ces atouts, elle est idéalement placée pour répondre à la demande croissante des marchés de la défense et de la sécurité, en pleine transformation, alimentée par l'évolution des menaces et des technologies de guerre, ainsi que par une réorientation des investissements vers des applications pertinentes, notamment la défense aérienne et la lutte contre les drones.

La direction et la R&D sont basées en France et HGH opère à l'échelle mondiale afin de rester proche de ses clients et de répondre à leurs exigences techniques et de qualité spécifiques.





Source : Communiqué de presse